新盛在线客服【威77296577】财联社5月11日报道（记者 若宇）今日，十家知名券商的最新策略观点纷纷亮相，具体内容如下：

华安证券：震荡行情持续，金融板块成配置重点

尽管4月出口数据超出预期，但关税冲击和价格数据未现好转，内外需仍面临压力。随着政策逐步实施，央行货币政策的先行作用，以及财政、产业、就业、社保等政策的协同，有望逐步改善基本面。然而，在政策明显加码和基本面大幅改善之前，市场震荡态势将持续。

在配置策略上，建议平衡配置银行成长两端：一方面，短期稳健型配置需求增加的银行、保险具备中长期战略性投资价值；另一方面，深度回调后的成长科技板块，如电子、计算机、传媒、通信等泛TMT板块，具有较强布局价值。

华西证券：中国资产重估正当时，全产业链优势凸显

中美经贸高层会谈成为市场焦点，市场预期中美谈判可能反复。在此背景下，坚定中国资产重估逻辑，A股有望在震荡中实现中枢逐步抬升。原因包括：中国在逆全球化环境中展现制造业全产业链优势；外需回落阶段A股也能走出行情，关键在于国内政策力度和科技产业全球竞争力；资本市场成为稳预期的重要抓手，政策组合拳有望稳定股市。

在行业配置上，关注AI+产业主线、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。主题方面，建议关注军工、自主可控等。

信达证券：牛市初期震荡或延长

牛市初期震荡可能延长，投资者需保持谨慎。鉴于美国对等关税的复杂性，信达证券将短期观点从乐观调整为高位震荡。从战略层面来看，此次震荡可视为去年10月8日市场震荡的延续，预计在今年晚些时候，在政策和资金推动下，市场将迎来新一轮的突破性上涨。战术层面，震荡主要是对关税冲击后遗症的消化。虽然4月关税冲击难以改变牛市格局，但对居民资金赚钱效应和A股盈利逐渐触底的过程产生了明显影响，这种影响需要时间来消化。因此，后续上涨可能受到春季行情高点的限制，但向下空间可能存在。在牛初震荡期，经济可能比熊市最低点更弱，但市场大概率不会跌回熊市，而是让牛初震荡期拉长。

配置方向包括：（1）进可攻退可守（银行、钢铁、建筑）：海外经济敏感性低，国内政策敏感性高；指数权重与投资者配置比例相符；长期破净个股占比多，市值管理受益方向。（2）新消费：自下而上，业绩趋势和产业逻辑能自洽；自上而下看，宏观层面外需不确定，内需更确定，后续还可能有稳内需的政策，新消费也将受益。（3）军工：独立的需求周期，内外部特殊环境下，军工将持续有主题事件催化。（4）有色金属（黄金、稀土）：产能格局强，经济弱受影响小，经济强或政策多受益；内部黄金稀土等受益于地缘格局的细分行业可能有所表现。（5）房地产：估值位置偏低；稳增长政策可能还有新增举措。

民生证券指出，市场在贸易争端缓和预期下出现短暂平静，但资产波动率可能随着经济基本面逐步走弱而再次放大。由于中国政策所受约束少于美国，直至7月份之前，中国资产韧性可能高于海外。在未来一到两个月，关注市场风格的再平衡。

在行业方面，民生证券推荐：第一，长效机制下存在三种收益来源的消费行业（家电、汽车、食品饮料、化妆品、潮玩、旅游休闲、游戏、线上零售）；第二，适应权益基金调仓方向的低估值金融板块（银行、保险）；第三，在未来全球经济重塑中，资源品（铜、铝、黄金）和资本品（机械设备等）有其价值所在。

天风证券认为，在特朗普2.0时期，政策驱动、地缘博弈格局驱动、产业驱动的逻辑可以构成长期逻辑。消费的长期逻辑为政策加码预期下的重估预期，基本面拐点可能已经出现，宏观数据呈现诸多积极信号。自主可控的长期逻辑为国家政策多年布局下的积累和顶层设计的重视，以及国内供给替代原先对美进口的供给的国产替代逻辑。在配置策略上，针对内需消费领域，以下为两个关键方向：（1）关注财报出现拐点的公司，同时受益于政策支持力度大且确定性高，且专注于纯内需板块；（2）寻找财报拐点明显，政策与产业逻辑清晰，同时排除基数效应和外需影响的板块。在自主可控领域，应（1）筛选对美国进口依赖度高但国内有供应能力的板块，主要包括航空装备、医药及部分机械行业；（2）从产能周期视角出发，关注产能投放加速的领域，符合条件的细分市场包括通信和机械设备。

招商证券指出，《推动公募基金高质量发展行动方案》将中长期影响公募基金的产品布局和投资行为。目前，主动偏股公募基金对银行、非银、公用事业等行业的低配比例较高，预计这一配比在中长期内可能回升。在经济数据方面，4月出口同比大幅增长，对非美地区出口贡献了较多增量。

在海外需求放缓、美国对华关税不确定性增加的背景下，出口压力依然存在，但多元化的出口结构在一定程度上能够减轻影响。建议关注对美国出口依赖较低、拥有一定技术壁垒的领域，如集成电路、乘用车、商用车、钢材、平板显示模组、船舶和太阳能电池等，以及积极开拓非美市场、优化全球产能布局的企业。

中泰证券提出，一季报披露后，有三条主线值得关注：一是TMT板块的景气度有望持续全年，从估值和业绩性价比角度看，港股可能更具吸引力。二是关注低位周期股的“困境反转”，从估值和盈利角度看，石油石化和有色金属的市净率存在修复空间。三是关注中期经济压力持续下的稳健类板块，如公用事业和交通运输，这些板块盈利能力稳定，估值偏低，具有较强安全边际。

华金证券认为，A股市场可能延续震荡偏强的趋势，科技板块的行情短期内可能持续。TMT行业相对于大盘市场具有更高的超额收益，这一现象主要得益于政策与产业推动、市场流动性充裕以及经济基本面的相对疲软。目前，科技成长板块的短期走势尚未结束，且可能持续。预计A股市场短期内将维持震荡上升的趋势。

在行业配置方面，建议继续关注科技板块，并在适当时机配置科技、消费、大金融等行业。短期内，以下行业值得关注：一是政策与产业趋势向好的计算机（如国产软件、AI大模型）、机器人、军工、传媒（AI应用）、通信（算力）、电子（半导体）等；二是基本面预期可能改善的食品、社服、商贸零售、家电、创新药、电新等；三是估值较低且稳定的银行、电力等。

申万宏源认为，二季度市场将呈现中枢偏高的震荡格局。外部需求压力虽未显现，但后续仍存在担忧。市场对基本面预期的消化尚未充分，短期内市场难以全面突破。金融政策的宽松与平准基金的引导有助于稳定市场预期，并提高市场活跃度。在证监会《推动公募高质量发展行动方案》指导下，公募产品结构调整将呈现三个长期趋势：被动化趋势加强，低波动型产品和资产配置型产品将逆势扩张，公募投研中配置类机会的权重提升。公募基金“补齐低配方向”成为短期主题。

从结构上看，无论是短期还是长期，科技板块都是主要的投资方向。一季度，景气方向集中在消费、医药和科技，其中科技板块的性价比较高。长期来看，A股市场将重启结构性行情，需要科技产业的重大催化以强化市场共识。短期内，机器人行业微观结构表现占优，主题弹性优于国内AI，对港股的看好程度高于A股。“补齐低配方向”只是短期主题性机会。

浙商证券指出，市场预计将进入偏多震荡阶段。在A股和港股多数宽基指数回补4月7日缺口后，前期特朗普全面关税战的负面影响已被政策、资金和资本市场内在稳定性所抵消。然而，市场“下翻”的负面因素尚未完全消除，这意味着近期股指表现已领先于基本面变化。预计在主要股指回补4月7日跳空缺口后，市场将选择“主动修整”，以震荡整理消化持续反弹带来的获利盘。待外部消息面（尤其是关税谈判）带来更多增量信息时，市场将决定下一步走势。在配置策略上，依据“反弹结束启动整理，区间波动静候消息”的判断，建议维持现有持仓，但避免盲目追高。同时，对持仓结构进行适度调整，将近期反弹幅度较大的科技和成长类板块的持仓，转向此前反弹幅度较小的金融、国有大型企业和分红收益类板块。若市场再次遭遇外部不利因素导致指数急速下跌，则建议在指数快速下跌时果断买入，并积极增加配置。